La succession des lois de finances depuis 2012 et le durcissement de la position de l’administration fiscale vis-à-vis des management packages ont fortement accru l’incertitude des dirigeants quant à leurs perspectives de gain à l’issue d’un LBO. En dépit de l’adaptation des structures de ces packages, il reste difficile de garantir aux managers la sécurité juridique et fiscale de leur investissement. Trois spécialistes de la matière font le point sur les dernières évolutions du marché.
Etat des lieux du marché
Henri Pieyre de Mandiargues : Dans un LMBO, le management est absolument crucial. Malgré les vicissitudes de la réglementation fiscale, les opérations dans lesquelles les managers investissent sont le cœur de l’activité du private equity et la tendance de fond est à une professionnalisation, à une recherche de sécurité juridique et fiscale de leur part.
