Le private credit (prêts directs accordés par des entités non bancaires à des entreprises non cotées) a conquis en quelques années une place structurelle dans le financement des entreprises européennes. Ce marché mobilise désormais toutes les autorités – ESMA, BCE et régulateurs nationaux –, décidées à l’encadrer sans l’étouffer, mais dont les initiatives, si elles convergent sur l’objectif, divergent dans leur mise en œuvre. Le véritable enjeu : construire un cadre de contrôle crédible sur un marché par nature opaque.
Le private credit est né, en Europe, du retrait partiel des banques du financement des sociétés non cotées, sous l’effet du renforcement des exigences prudentielles issues de Bâle III, des repositionnements stratégiques post-2008, et de la rentabilité insuffisante de certains financements complexes....
