Les management packages offerts aux managers dans les opérations de LBO sont, depuis toujours, des éléments de différenciation pour les fonds d’investissement, leur permettant le cas échéant de remporter un processus concurrentiel pour l’acquisition d’une société cible.
Par Anne-Charlotte Rivière, associée, et Antoine Le Touzé, collaborateur, Dechert LLP
Or, si la rentabilité financière des management packages est un élément d’attractivité, le risque fiscal et les contraintes qui en résultent sont devenus des éléments essentiels pour leur structuration. En effet, le temps est désormais révolu où il suffisait à un manager d’investir quelque milliers d’euros pour percevoir une plus-value de plusieurs millions d’euros, le tout en exonération d’impôt lorsque l’investissement était souscrit au travers d’un PEA !
