Il s’agit de sa plus importante opération depuis l’acquisition de sa branche infrastructures et travaux publics, Colas, et de sa filiale médias, TF1. Bouygues poursuit une stratégie de développement sur les volets infrastructures de transports et sur les métiers des services multitechniques. Il souhaite fusionner les activités d’Equans à celles de sa filiale Bouygues Energie & Services afin de renforcer ses positions à l’échelle internationale. Darrois Villey Maillot Brochier a conseillé Bouygues avec Bertrand Cardi, Christophe Vinsonneau et Ben Burman, associés, Cécile de Narp, Thibault Verron et Eloy Genest, en M&A ; Didier Théophile, associé, Line Le Gleut, Thomas Servières et Laure Laborde, en droit de la concurrence ; Henri Savoie, associé, Guillaume Griffard et Théo Rodriguez-Heuzet, en droit public ; Martin Lebeuf, associé, Maxime Garcia, en financement ; Vincent Agulhon, associé, Pierre Dabin et Anne-Sophie Del Grande, en fiscalité. Flichy Grangé Avocats a accompagné l’acquéreur avec Joël Grangé et Franck Morel, associés, Romain Guichard, sur les aspects sociaux. KPMG Avocats a épaulé Bouygues avec Jérôme Talleux, associé, Jean-David Parent, et Edouard Mouveaux, en due diligence fiscale ; Florence Olivier, associée, David Guiet et Bénédicte Pérez, en due diligence juridique ; Julie Bellesort, associée, Anaïs Villar, en due diligence compliance ; et Albane Eglinger, associée, Camilla Spira et Constance Mouren, en due diligence sociale. Le cabinet a également conseillé Engie avec Sophie Fournier-Dedoyard, associée, en due diligence fiscale. Jeausserand Audouard a épaulé Bouygues avec Alexandre Dejardin, associé, Faustine Paoluzzo, en corporate ; et Tristan Audouard, associé, en droit fiscal. Herbert Smith Freehills a accompagné Engie avec Frédéric Bouvet et Christopher Theris, associés, Sung-Hyuk Kwon, Alexandre de Chezelles, Alexandra Ferrier, Martin Dijos et Alix Dixneuf, en corporate ; Nina Bowyer, associée, Paul Morton, of counsel, Jeremy Griffin et Chloë Stonex, sur le volet projets ; Régis Oréal, associé, Christelle Salmon-Lataste, of counsel, Joëlle Chetrit et Charlotte Cunat, en financement ; Sophie Brézin, associée, Elisabeth Debrégeas, of counsel, en droit social ; et Alexandra Neri, associée, Alexandre Euverte, en propriété intellectuelle et technologies. White & Case a représenté le conseil d’administration d’Engie avec Marc Petitier, associé, Edouard Le Breton, en corporate. BDGS Associés a épaulé Engie avec Marc Loy et Thomas Méli, associés, David Andréani et Léa Vallois, pour les aspects M&A et transactionnels ; Antoine Gosset-Grainville et Maria Trabucchi, associés, Margaux Dalon et Alice Figueiral Da Silva, en droit de la concurrence ; et Guillaume Jolly, associé, Pierre Proux, en droit fiscal. Scotto Partners a également épaulé le vendeur avec Claire Revol-Renié et Lionel Scotto le Massese, associés, Charlotte Hazan, counsel, en corporate ; Jérôme Commerçon, associé, Julien Pardieu, counsel, Loïc Pipaud, en tax ; et Bertrand Thibaut, counsel, Alban Tourneux, en droit social. Clifford Chance a accompagné les prêteurs avec Thierry Arachtingi, associé, Mary Serhal, counsel, Quentin Hervé, en financement.

Les conseils des vendeurs : Bertrand Cardi et Christophe Vinsonneau, associés, chez Darrois Villey Maillot Brochier

Qu’est-ce qui a motivé le management de Bouygues à racheter Equans ?

B.C. : Le groupe dispose déjà d’une activité importante dans le secteur des services multitechniques à travers sa filiale Bouygues Energie & Services, créée en 1929 et qui a réalisé un chiffre d’affaires de près de 900 millions en 2020. La direction de Bouygues souhaitait renforcer ces segments en se portant acquéreur d’Equans, une entreprise très dynamique, avec près de 4 milliards de chiffre d’affaires. En rapprochant ces deux entités, cela lui permet d’accroître sa position en Europe et dans le monde. Ce métier représente désormais le premier du groupe Bouygues, et évidemment ce choix a été opéré car il s’agit d’un secteur d’avenir.

Quelles ont été les particularités de cette opération ?

B.C. : Nous avons dû gérer les aspects antitrust et regulatory, mais également le financement afin de présenter l’offre la plus compétitive possible dans un environnement très concurrentiel face à Eiffage et au fonds américain Bain. Le choix d’Engie s’est fait principalement sur la base de quatre critères : les aspects financiers, ceux sociaux – notamment les engagements que les candidats étaient prêts à prendre à cet égard, le futur plan industriel et la certitude de réalisation.

C.V. : Malgré la taille importante de cette opération, les négociations ont été finalement assez rapides – moins d’un mois et demi – pour parvenir à un projet de documentation complet. La signature de celui-ci devrait intervenir à l’issue de la procédure d’information et de consultation des instances représentatives d’Engie, et le closing est prévu pour le second semestre 2022.