Private equity, fusions-acquisitions et droit général des affaires, suivez les grands dossiers de la semaine.
FUSIONS-ACQUISITIONS
Neuf cabinets sur la prise de contrôle de Tipico par Banijay
Le groupe de production et de distribution audiovisuelle Banijay, également spécialisé dans les paris sportifs et maison mère de la société de jeux en ligne Betclic, prend une participation majoritaire dans son concurrent allemand Tipico. Avec ce rapprochement, l’objectif est de créer une nouvelle entité, Banijay Gaming, qui servira annuellement 6,5 millions de joueurs et exploitera plus de 1 250 lieux de paris. L’opération valorise Betclic 4,8 milliards d’euros et Tipico 4,6 milliards d’euros, pour une valeur combinée de 9,4 milliards d’euros. Nicolas Béraud, fondateur et CEO de Betclic, les fondateurs de Tipico et le fonds de capital de capital-investissement CVC Capital Partners conservent une participation minoritaire dans l’ensemble. Nicolas Béraud deviendra à compter du 1er janvier président du conseil d’administration de Banijay Gaming. Parallèlement, Betclic a obtenu un financement d’acquisition de 3 milliards d’euros dans le cadre de cette opération. Banijay Group et Betclic sont épaulés par Darrois Villey Maillot Brochier avec Christophe Vinsonneau et Cécile de Narp, associés, Florian Benard, François Bourassin, Youssef Driouich et Paul Le Tacon, en corporate ; Guillaume Aubron, associé, Thomas Servières, Amel Krideche et Camille Chekir, en droit de la concurrence ; Henri Savoie, associé, Guillaume Griffart, counsel, Isabelle Flament et Anaïs Cascua, en réglementaire ; et Martin Lebeuf, associé, Maxime Garcia, counsel, en financement ; par Kirkland & Ellis avec Cédric Van den Borren, associé, en marchés de capitaux ; Kalish Mullen, associé, Matias Versavel, en financement ; et Nadine Gelli, associée, en droit fiscal ; ainsi que par Deloitte Société d’Avocats avec François Pierson et Bertrand Jeannin, associés, Arthur Stokober et Robin Maubert, en droit fiscal ; et Simon Fournier, associé, Maria Samoili, en juridique. Banijay Group est également assisté par VGG & Associés avec Yann Grolleaud, associé, Tazio Jaegle, en droit fiscal ; et Pascale Girard, associée, en corporate. Le fonds CVC ainsi que les fondateurs de Tipico sont accompagnés par Latham & Watkins avec Alexander Crosthwaite, associé, Morgane Chaloin, en corporate ; Lionel Dechmann, associé, en finance ; et Olivia Rauch-Ravisé, associée, en droit fiscal ; en soutien des équipes en Allemagne. Les fondateurs de Tipico sont également soutenus par Weil, Gotshal & Manges avec Alexandre Duguay, associé, en corporate ; Edouard de Lamy, associé, Julien Laporte et Léa David, en droit fiscal ; en appui de leurs équipes en Allemagne. Nicolas Béraud et sa holding de détention, Kostogri, sont accompagnés par Bredin Prat avec Jean-Florent Mandelbaum, associé, Adrien Soumagne et Caroline Jacquot, en droit fiscal ; ainsi que par Argos Avocats avec Julien Sanciet, associé, en corporate. Les arrangeurs dans le cadre du financement sont assistés par White & Case avec Raphaël Richard et Neeloferr Roy, associés, Chloé Bouffard, Noémie Jacquot et Imane Lazraq, en financement ; Jean-Guillaume Meunier, associé, Charles Assous, en M&A/private equity ; et Alexandre Ippolito, associé, Claire Sardet, en droit fiscal ; avec le bureau de Londres.
Trois cabinets sur la reprise de la division beauté de L’Oréal
Le groupe de cosmétiques L’Oréal rachète l’activité beauté de l’acteur du luxe Kering pour 4 milliards d’euros, payables en numéraire à la réalisation de l’opération, prévue pour le premier semestre 2026. Cet accord ferme couvre l’acquisition de la Maison Creed, la signature des licences de beauté et de fragrances de Maisons de Kering, et une coentreprise dans le domaine du bien-être et de la longévité. Le partenariat comprend les droits de conclure un accord de licence exclusif d’une durée de cinquante ans pour la création, le développement et la distribution des produits parfum et beauté de Gucci, ainsi que pour les marques Bottega Veneta et Balenciaga. L’Oréal versera également des redevances à Kering pour l’utilisation des marques sous licence. L’Oréal est conseillé par BDGS Associés avec Antoine Bonnasse et Jérôme du Chazaud, associés, Arthur Teboul, Thomas de Benoist et Eva Tavares, en corporate M&A ; Antoine Gosset-Grainville, Maria Trabucchi et François Gordon, associés, Florian Bosser, Marie Vialle, Esther Fhal et Inès Tavel, en droit de la concurrence ; et Guillaume Jolly, associé, en droit fiscal. Kering est assisté par Darrois Villey Maillot Brochier avec Bertrand Cardi, Christophe Vinsonneau, Forrest Alogna, Laurent Gautier et Cécile de Narp, associés, Chaïmaa Hainoune et Michinari Mastumoto, en corporate ; Vincent Aguillon, associé, en droit fiscal ; et Guillaume Aubron, associé, Hugo Flottes et Mathieu Duvacher, en droit de la concurrence ; par Arsene Taxand avec Denis Andres, associé, Amel Chekhab, en droit fiscal ; ainsi que par Macfarlanes pour les aspects de droit anglais.
Trois cabinets sur la prise de contrôle de Humind Digital
L’agence de marketing digital Stride-Up prend une participation majoritaire dans Humind Digital, société spécialisée dans la veille stratégique, issue de l’alliance entre le family office Kresk Développement et l’entrepreneur du web Mathieu Delin. Stride-Up est conseillé par Veil Jourde avec Gabriel d’Amécourt, associé, Clara Muhar et Romy Kaadi, sur les aspects corporate et contractuels ; ainsi que par Aublé avec Alexis Grajales, associé, en droit fiscal. Kresk et Humind Digital sont accompagnés par Taylor Wessing avec Laurence Lapeyre, associée, Sarah Erena et Elodie Vardon, en M&A ; et Gwendal Chatain, associé, Antoine Bazart, en droit fiscal.
PRIVATE EQUITY
Trois cabinets sur la levée de fonds de CWS
CWS (Computed Wing Sail), concepteur et développeur d’ailes rigides automatisées destinées à la propulsion vélique des navires, réalise une levée de fonds de 12 millions d’euros auprès de Supernova Invest, du fonds de décarbonation géré par Bpifrance, et du fonds SPI. Bpifrance Investissement et Supernova Invest sont assistés par Chammas & Marcheteau avec Lola Chammas, associée, Romain Penloup, counsel, Julien Delacroix, sur les aspects transactionnels et d’audit ; Coline Bied-Charreton, associée, Ensar Tasci, en droit social ; Christophe Moreau, associé, Hugo Latrabe, en droit fiscal ; Aude Spinasse, associée, Constance Parini, en propriété intellectuelle. Le fonds SPI 2 est accompagné par Bichot & Associés avec Nicolas Bichot, associé, Ali Afshar Saber, counsel, en private equity. CWS, ses fondateurs et son management sont conseillés par HFW avec Thomas Forin, associé, Edouard Delfour, en corporate M&A.
Winston et August Debouzy sur l’acquisition d’Agentil
Le groupe TVH, soutenu par le fonds d’investissement 21 Invest France, rachète Agentil, éditeur et intégrateur des solutions SAP Business One et SAP S/4HANA. Cette acquisition fait suite à une série de rachats le mois dernier : celles d’Augusta Reeves qui œuvre en France et en Suisse ; d’Olivia Sistemas, intégrateur espagnol ; et de BCSYS, intégrateur français. (ODA du 24 septembre 2025). Le groupe TVH est conseillé par Winston & Strawn avec Grine Lahreche et Sophie Nguyen, associés, Audrey Szultz, of counsel, Marie Terlain et Audrey Boutbien, en corporate ; Jérôme Mas, of counsel, en droit fiscal ; et Ariane Berthoud, associé, en financement. L’investisseur Céréa Partners qui participe au financement est assisté par August Debouzy avec Jennifer Hinge, associée, en financement.
DROIT GÉNÉRAL DES AFFAIRES
Jones Day et Clifford Chance sur l’émission obligataire de Sanofi
Le groupe biopharmaceutique Sanofi a réalisé une émission obligataire en cinq tranches pour un montant de 3 milliards de dollars (environ 2,6 milliards d’euros), comprenant des obligations à taux fixe et à taux variable arrivant à échéance en 2027, 2028 et 2032. Les obligations ont été émises dans le cadre du programme d’émission obligataire publique (shelf registration statement) de Sanofi enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission des Etats-Unis (SEC) le 4 avril 2024. Barclays Capital Inc., BNP Paribas Securities Corp. et BofA Securities, Inc. ont agi en tant que coordinateurs globaux, Barclays Capital Inc., BNP Paribas Securities Corp., BofA Securities, Inc., J.P. Morgan Securities LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, Mufg Securities Americas Inc. et Natixis Securities Americas LLC ont agi en tant que chefs de file de l’opération. Sanofi est accompagné par Jones Day avec Linda Hesse et Natalia Sauszyn, associés, Seth Engel, of counsel, Bonnie Smith et Yogesh Ramasawmy, en marchés de capitaux ; Nicolas André, associé, en droit fiscal ; avec une équipe aux Etats-Unis. Les banques sont épaulées par Clifford Chance avec Cédric Burford et Olivier Plessis, associés, Auriane Bijon et Baya Hariche, en marchés de capitaux ; Pierre Goyat, associé, Hanene Zemir, en droit fiscal ; avec les bureaux de Londres et de New York.
Clifford Chance sur l’augmentation de capital d’Onward Medical
Onward Medical, entreprise de neurotechnologie qui développe des thérapies visant à restaurer la mobilité, les fonctions et l’autonomie des personnes atteintes de lésions de la moelle épinière (SCI) et d’autres handicaps moteurs, réalise une augmentation de capital de 50 millions d’euros. L’opération est réalisée par le biais d’un placement privé auprès d’investisseurs institutionnels de 11,3 millions de nouvelles actions ordinaires. Le produit net du placement privé servira notamment à financer les initiatives de développement et à étendre les activités commerciales. Les banques (underwriters) sont conseillées par Clifford Chance avec Olivier Plessis, associé ; avec les bureaux de Francfort, Amsterdam et Londres. Onward Medical est accompagné par Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom en Allemagne et par le cabinet NautaDutilh spécialisé sur la zone Benelux.
Clifford Chance et Linklaters sur l’émission d’obligations de Crédit Agricole
Le groupe bancaire Crédit Agricole SA a réalisé une émission d’obligations subordonnées Tier 2 d’un montant de 900 millions de dollars canadiens (environ 555 millions d’euros) arrivant à échéance en 2035 et à destination d’investisseurs qualifiés canadiens. Les obligations ont été déposées auprès du système de clearing canadien, CDS Clearing and Depositary Services Inc. Le Crédit Agricole est conseillé par Clifford Chance avec Cédric Burford, associé, Auriane Bijon, counsel, Batoul Laanani, sur les aspects de droit français et de droit anglais ; ainsi que par le cabinet Blake, Cassels & Graydon LLP, sur les aspects canadiens. Les banques placeuses sont accompagnées par Linklaters avec Véronique Delaittre, associée, Pierre-André Destrée, counsel, Emma Elbaz, en marchés de capitaux ; avec le bureau de Londres ; et le cabinet Osler, sur les aspects de droit canadien.
A&O Shearman et HSF Kramer sur le refinancement d’InVivo
Le groupe agricole européen InVivo obtient un refinancement de 2,2 milliards d’euros de facilités de crédit. Ce nouveau financement, indexé sur des indicateurs ESG, comprend un prêt à terme et un prêt revolving à cinq ans. Parallèlement, la maturité des obligations remboursables en actions a été étendue à six ans. Ce crédit a refinancé les précédentes facilités d’acquisition, arrivant à échéance fin 2026. Cette opération permet par ailleurs au groupe InVivo d’allonger la maturité globale de sa dette, de renforcer sa liquidité et de sécuriser un socle de financement équilibré à long terme, soutenant ainsi le développement de ses différentes activités. Il y a près de deux ans, Malteries Soufflet, deuxième acteur mondial de l’industrie du malt et filiale du groupe InVivo, avait acquis 100 % d’United Malt Group Limited, quatrième producteur de malt mondial, pour environ 920 millions d’euros (ODA du 6 décembre 2023). InVivo est conseillé par Herbert Smith Freehills Kramer avec Louis de Longeaux, associé, Séverine de La Courtie, of counsel, Rossana Braz Duarte, Emmanuel Le Galloc’h et Sarah Darmon, en financement. Les teneurs de livres et arrangeurs mandatés sont conseillés par A&O Shearman avec Thomas Roy et Olivier Thébault, associés, Jonas Brucker, Baudouin Harou et Dusan Vukanovic, en financement ; et Bénédicte Cheyrou-Lagrèze, en marchés de capitaux.
